Journal or Publication Title:

Տնտեսության նորաստեղծական զարգացման և ռազմավարական կառավարման հիմնահարցերը․ Հոբելյանական միջազգային գիտաժողովի գիտական հոդվածների ժողովածու (15-17 սեպտեմբերի)

Date of publication:

2025

ISBN:

978-9939-9312-5-8

Additional Information:

Матевосян Ашот, Матевосян Мане, Григорян Ани, Matevosyan Ashot, Matevosyan Mane, Grigoryan Ani

Other title:

Подход к оценке платежеспособности на основе денежного потока ; Cash Flow-Based Approach To Solvency Assessment

Corporate Creators:

ՀՀ ԳԱԱ Մ. Քոթանյանի անվան տնտեսագիտության ինստիտուտ

Contributor(s):

Պատ․ խմբ․՝ Ռոբերտ Սարինյան

Coverage:

119-139

Abstract:

Դրամական միջոցների հոսքերի կառավարումը կենսական նշանակություն ունի տեխնոլոգիական ծառայություններ մատուցող ընկերությունների համար՝ գործառնությունների շարունակականությունն ապահովելու, աճը ֆինանսավորելու և ռիսկերը նվազեցնելու տեսանկյունից։ Սա հատկապես արդիական է այն կազմակերպությունների համար, որոնց եկամուտները ձևավորվում են մշտական կամ նախագծային բնույթ ունեցող ծառայություններից։ Նման ընկերությունները հաճախ գործում են ուշացված վճարումների պայմաններում, ինչի արդյունքում դրամական միջոցների ներհոսքը կարող է զգալիորեն հետաձգվել ծառայության մատուցման պահից։ Բաժանորդագրության վրա հիմնված (SaaS) մոդելները թույլ են տալիս ապահովել կանխատեսելի եկամուտներ, սակայն պահանջում են բարձր նախնական ներդրումներ մինչև վերջնական եկամտաբերություն ստանալը։ Տեխնոլոգիական ծառայություններ մատուցող ընկերությունների դրամական հոսքերի կառավարման հիմնական խնդիրներն են՝ անկանոն դրամական հոսքերը, որոնք պայմանավորված են նախագծային վճարումներով կամ հաճախորդների կողմից ուշացմամբ, բարձր նախնական ծախսերը՝ կապված տաղանդների ներգրավման, հետազոտական աշխատանքների և ենթակառուցվածքների զարգացման հետ, արագ աճ, որը, առանց պատշաճ կառավարման, կարող է հանգեցնել դրամական միջոցների սղության։ Հոդվածի նպատակն է մշակել վճարունակության գնահատման մոտեցում՝ հիմնված դրամական հոսքերի կառավարման վրա՝ կիրառելով ServiceNow ընկերության օրինակով։ Վերլուծության շրջանակում անդրադարձ է կատարվում տեխնոլոգիական ոլորտում դրամական հոսքերի կառավարման ներկայիս մարտահրավերներին, կառավարման առանձնահատկություններին և առաջարկվում է նոր գնահատման մեթոդաբանություն, որի առանցքում գործառնական, ներդրումային և ֆինանսական հոսքերի ազդեցության վերլուծությունն է կարճաժամկետ և երկարաժամկետ պարտքերի կառավարման համատեքստում։ Հոդվածի գիտական նորույթն այն է, որ առաջարկվում է գնահատման մոտեցում, որը հնարավորություն է տալիս որոշել դրամական հոսքերի սահմանային արժեքները՝ անհրաժեշտ վճարունակությունն ապահովելու համար պարտքային պարտավորությունների կառավարման տարբեր փուլերում։ ServiceNow-ում դիտարկված միտումները և մշակված մոդելները կարող են կիրառվել նաև տեխնոլոգիական ոլորտի այլ ընկերությունների կողմից՝ արդյունավետ դրամական հոսքերի կառավարում իրականացնելու նպատակով։
Управление потоками денежных средств имеет жизненно важное значение для компаний, предоставляющих технологические услуги, с целью обеспечения непрерывности операций, финансирования роста и минимизации рисков. Это особенно актуально для организаций, доходы которых формируются на основе постоянных или проектных услуг. Подобные компании часто работают по моделям с отсроченными платежами, что приводит к значительным задержкам между оказанием услуг и поступлением денежных средств. Модели, основанные на подписке (SaaS), обеспечивают прогнозируемый доход, однако требуют значительных первоначальных инвестиций до достижения конечной рентабельности. Основные проблемы управления денежными потоками в технологических компаниях включают: нерегулярные денежные потоки, обусловленные проектными платежами или задержками со стороны клиентов; высокие начальные затраты, связанные с привлечением талантов, проведением исследований и развитием инфраструктуры; быстрый рост, который без надлежащего управления может привести к нехватке денежных средств. Цель статьи разработать подход к оценке платежеспособности на основе управления денежными потоками на примере компании ServiceNow. В рамках анализа рассматриваются текущие вызовы в управлении денежными потоками в технологической отрасли, особенности управления и предлагается новая методология оценки, основанная на анализе воздействия операционных, инвестиционных и финансовых потоков на управление краткосрочной и долгосрочной задолженностью. Научная новизна статьи заключается в предложении подхода, позволяющего определить предельные значения денежных потоков, необходимых для поддержания платежеспособности на различных этапах управления долговыми обязательствами. Тенденции, выявленные в компании ServiceNow, а также предложенные модели могут быть применимы другими компаниями в технологической сфере для эффективного управления денежными потоками.
Cash flow management is a critical factor for technology service companies, as it ensures operational continuity, supports growth financing, and mitigates financial risks. This issue is particularly salient for firms whose revenues are generated through ongoing service provision or project-based activities. While subscription-based models, such as Software-as-a-Service (SaaS), provide more predictable revenue streams, they typically require substantial upfront investments before reaching profitability. Key challenges in cash flow management for technology service firms include: irregular cash inflows resulting from project-based contracts and client payment delays, high initial expenditures associated with talent acquisition, research and development, and infrastructure investments, rapid growth dynamics that, in the absence of effective financial control, may lead to liquidity constraints. The aim of this article is to develop a solvency assessment approach grounded in cash flow management, using ServiceNow as a case study. The study examines current challenges in cash flow management within the technology sector, identifies firmspecific management features, and proposes a novel assessment methodology. This methodology focuses on evaluating the role of operating, investing, and financing cash flows in the context of short-term and long-term debt management. The scientific novelty of the article lies in the development of an assessment framework that determines threshold levels of cash flows required to maintain solvency at different stages of debt management. The trends identified in ServiceNow’s financial performance and the proposed models offer practical applicability for other technology service firms seeking to enhance cash flow efficiency and ensure financial sustainability.

Place of publishing:

Երևան

Publisher:

ՀՀ ԳԱԱ ՏԻ

Format:

pdf

Identifier:

click here to follow the link ; oai:arar.sci.am:425856

General note:

Նվիրված ՀՀ ԳԱԱ Մ. Քոթանյանի անվան տնտեսագիտության ինստիտուտի հիմնադրման 70-ամյակին