Journal or Publication Title:
Date of publication:
ISBN:
Additional Information:
Макарян Анна, Мкртчян Гамлет, Даллакян Светлана, Makaryan Anna, Mkrtchyan Hamlet, Dallakyan Svetlana
Title:
Մակրոտնտեսական ցուցանիշների շարժընթացը և փոխանցվող ֆինանսատնտեսական ճգնաժամի վտանգը
Other title:
Динамика макроэкономических показателей и риск возникновения финансово-экономическому кризиса ; The Dynamics Of Macroeconomic Indicators And The Risk Of Financial Crisis Transmission
Creator:
Մակարյան, Աննա ; Մկրտչյան, Համլետ ; Դալլաքյան, Սվետլանա
Corporate Creators:
ՀՀ ԳԱԱ Մ. Քոթանյանի անվան տնտեսագիտության ինստիտուտ
Contributor(s):
Subject:
Մակրոէկոնոմիկա ; Ֆինանսական հիմնախնդիրներ
Uncontrolled Keywords:
ճգնաժամ ; արժութային ճգնաժամ ; բանկային ճգնաժամ ; դիմադրողականություն ; արտառոց դեպքեր ; ընթացիկ հաշվի պասուրդ ; ներմուծում ; վարկեր
Coverage:
Abstract:
Հոդվածի արդիականություն: Համաշխարհային առկա զարգացումների համատեքստում կարևորվում է մի շարք մակրոտնտեսական ցուցանիշների վերլուծությունը՝ հատկապես վերջիններիս շարժընթացը և դրանց ֆինանսական ճգնաժամ ազդանշող շեմային արժեքներից շեղումը պարզելու մակրոտնտեսական խոցելիության աստիճանը ճգնաժամի հանդեպ և վերջինիս հնարավոր ազդեցությունը ՀՀ տնտեսության վրա, ինչպես նաև հնարավոր հակաճգնաժամային միջոցառումների շրջանակը: Նպատակ: Վերլուծել մակրոտնտեսական ցուցանիշների շարժընթացը և բացահայտել մակրոտնտեսական խոցելիության աստիճանը, հատկապես փոխանցվող ճգնաժամի հանդեպ տնտեսության դիմադրողականության/ճկունության աստիճանի բարձրացնելուն ուղղված համապատասխան առաջարկություններ անելու նպատակով: Նպատակի իրագործման համար խնդիր է դրվել՝ • Գրականության ակնարկի հիման վրա բացահայտել փոխանցվող ճգնաժամը ազդանշող ցուցանիշները և հնարավոր տևողությունը և վերլուծել վերջիններս, ինչպես նաև ներկայացնել դրանց շեղումը ճգնաժամ ազդանշող շեմերից։ • Ներկայացնել փոխանցվող ճգնաժամի հնարավոր ազդեցությունը (ՌԴ-ում հնարավոր արժութային ճգնաժամի հետևանքով) և զարգացումները, ինչպես նաև մատնանշել համապատասխան միջոցառումներ տնտեսության դիմադրողականության աստիճանը բարձրացնելու նպատակով: Ուսումնասիրության մեթոդը: Գրականության ակնարկի հիման վրա, որպես ֆինանսական ճգնաժամ (այլ երկրից փոխանցման ուղիների միջոցով առաջացած)՝ ազդանշող լավագույն ցուցանիշներից մեկը դիտարկվել է ընթացիկ հաշվի պակասուրդ/ՀՆԱ հարաբերակցությունը, տվյալ պակասուրդը պայմանավորող գործոնները, հարաբերակցության շարժընթացը, պակասուրդի պահպան-ման կամ ֆինանսավորման հնարավորությունները: Դիտարկվել են նաև ներքին մակրոտնտեսական խոցելիությունը պայմանավորող ցուցանիշների («արտառոց դեպքերի») շարժընթացը, պարզելու, թե որքան խորը կլինի տնտեսական անկումը և որքան կտևի վերականգնումը: Վերլուծվել են նաև տնտեսության դիմադրողականությունը նկարագրող ցուցանիշները: Բոլոր տվյալները վերցվել են ՀՀ ՎԿ-ի և ՀՀ ԿԲ-ի համապատասխան բազաներից և զեկույցներից: Եզրակացությունները և արդյունքները: Արտաքին շոկով պայմանավոր-ված (առևտրային գործընկեր համարվող երկրում պահանջարկի փոփոխություն) ՀՀ տարածքում կարող է արձանագրվել փոխանցվող ճգնաժամ 2026թ.-ին՝ հատ-կապես ՀՀ ծագում ունեցող ապրանքների և ծառայությունների արտահանման, դրամական փոխանցումների կրճատման և զբոսաշրջության ուղիների միջոցով: Վատագույն դեպքում ՀՀ-ում կարող է արձանագրվել «կրկնակի ճգնաժամեր», երբ արձանագրվի արժութային և բանկային ճգնաժամ միաժամանակ: «Արտառոց իրադարձություններով» պայմանավորված ճգնաժամի բացասական ազդեցությունը կլինի բավականին խորը, իսկ վերականգնումը կտևի երկար: Հետևաբար, ՀՀ կառավարությունը հիմնականում արտաքին պետական պարտքի մեծացման միջոցով է փորձելու հաղթահարել ճգնաժամի ազդեցությունը՝ համապատասխան հակաճգնաժամային միջոցառումներ մշակելով, իսկ հակաճգնաժամային միջոցառումների իրականացման համար ավելի մեծ չափի ֆինանսավորում է անհրաժեշտ լինելու, քան COVID-19-ի դեպքում:
Актуальность статьи: В контексте текущих глобальных событий анализ ряда макроэкономических показателей имеет важное значение, особенно их динамики и отклонений от пороговых значений, сигнализирующих о финансовом кризисе, с целью определения степени макроэкономической уязвимости к кризису и его возможного воздействия на экономику Республики Армения, а также масштабов возможных антикризисных мер. Цель: проанализировать динамику макроэкономических показателей и оценить уровень макроэкономической уязвимости, в частности, с целью выработки соответствующих предложений, направленных на повышение устойчивости экономики к возникающим кризисам. Для достижения поставленной цели была поставлены задачи: • На основе обзора литературы определить показатели и возможную продолжительность, которые сигнализируют о надвигающемся кризисе, проанализировать эти показатели и продолжительность и оценить, насколько они отличаются от пороговых значений, сигнализирующих о кризисе. Представить возможное влияние передаваемого кризиса (в результате возможного валютного кризиса в Российской Федерации) и его развитие, а также указать соответствующие меры по повышению уровня экономической устойчивости. Метод исследования: На основе обзора литературы одним из лучших индикаторов, сигнализирующих о финансовом кризисе (вызванном каналами передачи из другой страны), было признано соотношение дефицита текущего счета к ВВП, факторы, определяющие этот дефицит, тенденция изменения этого соотношения, а также возможности поддержания или финансирования дефицита. Также было проведено наблюдение за динамикой показателей, определяющих внутреннюю макроэкономическую уязвимость («чрезвычайные события»), чтобы определить глубину экономического спада и продолжительность восстановления. Был проанализирован также показатель устойчивости экономики. Все данные были получены из соответствующих баз данных и отчетов СK и ЦБ РА. Выводы и результаты: Вследствие внешнего шока (изменения спроса в стране, считающейся торговым партнером) в 2026 году на территории Республики Армения может быть зафиксирован трансмиссивный кризис, особенно через экспорт товаров и услуг армянского происхождения, сокращение денежных переводов и туристических маршрутов. В худшем случае в Республике Армения может быть зафиксирован «двойной кризис», когда одновременно возникнут валютный и банковский кризисы. Ожидается, что негативные последствия этого кризиса, вызванные “чрезвычайными событиями”, будут серьезными, и восстановление, вероятно, займет много времени. В результате правительство Армении в основном попытается смягчить последствия кризиса путем увеличения внешнего государственного долга, разработки эффективных антикризисных стратегий и привлечения большего финансирования, чем было необходимо во время COVID-19.
Relevance of the article: In the context of ongoing global economic transformations, the analysis of key macroeconomic indicators is of particular importance. It enables to assess the level of macroeconomic vulnerability, the potential transmission of external shocks to the Armenian economy, and the scope of feasible anticrisis policy measures. Purpose: The purpose of this study is to analyze the dynamics of selected macroeconomic indicators and to assess Armenia’s level of macroeconomic vulnerability, with a view to formulating recommendations aimed at strengthening the economy’s resilience to potential financial crises. To achieve this goal, the following objectives were pursued: • To identify crisis-signaling indicators and their threshold values, analyze their dynamics, and assess deviations from established crisis thresholds. • To examine the possible consequences of shock transmission and propose appropriate measures to enhance economic resilience. Methodology: Based on the literature review, the current account deficit-toGDP ratio is employed as a key indicator signaling a financial crisis transmitted through external channels. The study analyzes the factors contributing to the deficit, its dynamics, and the capacity to finance or sustain it. Indicators reflecting internal macroeconomic vulnerability (“extreme events”) are examined to assess the depth of a potential economic downturn and the duration of recovery. The analysis relies on official data from the RA Statistical Committee and the Central Bank. Results and Conclusions: The findings suggest that an external shock could trigger a financial crisis in Armenia by 2026, potentially disrupting domestic production, reducing remittances, and lowering tourism inflows. In a worst-case scenario, Armenia may face “twin crises,” involving simultaneous currency and banking crises. The negative effects of such extraordinary events are expected to be severe, with a prolonged recovery period. Consequently, government policy is likely to focus on mitigating the crisis through increased external public borrowing, the implementation of comprehensive anti-crisis strategies, and the mobilization of financial resources exceeding those used during the COVID-19 pandemic.
Place of publishing:
Երևան
Publisher:
Format:
Identifier:
General note:
Նվիրված ՀՀ ԳԱԱ Մ. Քոթանյանի անվան տնտեսագիտության ինստիտուտի հիմնադրման 70-ամյակին