Object structure

Роль рыночных процентных ставок в контексте стабилизации долга: как можно восстановить стабильную долговую среду? ; Role of Market Interest Rates in the Context of Debt Stabilization: How Can a Stable Debt Environment Be Re-Established?

պետական պարտք ; հարկաբյուջետային կանոններ ; հարկաբյուջետային կոնսոլիդացիա ; պետական պարտատոմսերի եկամտաբերություն ; եվրոպարտատոմսեր

Պայմանավորված 2020 թ.-ի ընթացքում գրանցված տնտեսական և սոցիալական մի քանի ցնցումներով՝ ՀՀ տնտեսությունում այսօր առաջացել են պետական պարտքի կայունությունը վտանգող որոշակի ռիսկեր: Համաձայն կանխատեսումների՝ և՛ 2020 թ., և՛ 2021 թ. պարտք/ՀՆԱ ցուցանիշները կլինեն հարկաբյուջետային կանոններով սահմանված շեմային մակարդակներից բարձր, որոնց նվազեցման նպատակով նախատեսվել է իրականացնել հարկաբյուջետային կոնսոլիդացիա: Սակայն, միայն պարտքի բացարձակ աճին նայելով, հնարավոր չէ վկայել դրա անկայունության մասին: Ուստի, ուսումնասիրելով պարտքի պորտֆելը և պարտքային շուկան, մասնավորապես՝ ընդհանուր պարտքի կառուցվածքում երկարաժամկետ պարտքի մեծ տեսակարար կշիռը և շուկայական տոկոսադրույքները՝ փորձ է արվել բացահայտելու դրանց դերը համապատասխան կայունության ապահովման գործում:
В связи с несколькими экономическими и социальными потрясениями, зарегистрированными в 2020 году, сегодня в экономике Армении возникли определенные риски, угрожающие стабильности государственного долга. Согласно прогнозам, в 2020 и 2021 годах отношение долга к ВВП будет выше пороговых уровней, установленных фискальными правилами, для уменьшения которых планируется фискальная консолидация. Однако, только анализируя на абсолютный рост долга, невозможно свидетельствовать о нестабильности долга. Именно поэтому изучив портфель долговых обязательств и рынок государственного долга, в частности, большой удельный вес долгосрочного долга в структуре общего долга и рыночные процентные ставки, была предпринята попытка выявить их роль в обеспечении стабильности долга.
Due to several economic and social shocks that occurred in 2020, today certain risks have arisen in the Armenian economy that threaten the stability of the public debt. In 2020 and 2021, the debt-to- GDP ratio is projected to be above the thresholds set by fiscal rules, which is planned to be reduced by fiscal consolidation. However, just by looking at the absolute growth of debt, we cannot prove debt instability. That is why the paper examines the debt portfolio and the public debt market, in particular, a large share of long-term debt in the structure of total debt, and market interest rates, trying to determine their role in ensuring debt stability.

ՀՊՏՀ «Տնտեսագետ» հրատ․

Նյութը վերցված է Հայաստանի պետական տնտեսագիտական համալսարանի կայքից։